美联储加息洗劫全球 缩减购债引发非美空头

上个月底8月26日韩国宣布加息,成为疫情以来第一个加息的亚洲主要经济体,并且是首个加息的发达经济体,还是世界GDP前十的国家首个加息的国家。在这之前,全球已经有七个国家宣布加息,主如果俄罗斯、巴西、墨西哥如此的新兴市场国家,要不就是匈牙利和捷克如此的东欧小国;要不就是土耳其这种已经出现紧急经济问题的国家,今年可能是全球央行货币政策整体转折是那一年的。这个转折的意思是在过去40年基本都处于一个超级大的货币宽松周期,而在明年之后,全世界央行可能会进入到一个收紧的过程。跟去年40年的宽松相对应,如此的收紧可能会持续3-5年。今天凯枫就来对此详细剖析,韩国加息意味着什么?看过去美国怎么样制造危机进行金融收割。

1980年没脸大幅度加息到20%如此史无前例的高值后,从1982年到今天的40年时间里,全球货币政策都处于一个超级宽松周期,在这个超级宽松周期里,虽然美联储每隔7-10年会进入一个1-3年的加息,但这种加息大都只不过临时反弹一下,由于每次加息后不久,美联储非常快就会以更大的力度降息。因此在这40年的时间里,美联储的利率一直处于长期下行的状况,可以发现,这40年里,美联储每一次加息周期,利率的高点都比上一次低,而每个降息周期、利率的低点也都不高于上一次,而有意思的是在美联储近期的两个降息周期里,2008年利率降至为零,还有2021年利率降至为零。这两次来组合看待的话会发现,这个走势图是一个典型的底背离结构也就是双重筑底。

这意味着美联储的货币宽松状况已经达到了一个极限,大家假如把利率作为世界各国央行用来解决经济问题的弹药,或者说是帮经济进步的动力,那样目前美联储可以说已经处于弹尽粮绝的状况。美国上世纪70年代经历了罕见的大滞胀、大通胀年代,虽然让美国面临长达十年的经济停滞,但也让美联储积累了不少弹药,而美联储传奇人物沃尔克在1980年开始史无前例地大加息,一口气把美联储利率提高至20%,这可是银行利率20%,目前的人没办法想象银行利率还可以这么高,但当时沃尔克为了打破通胀就这么干了,大幅度加息并没让当时陷入滞涨的美国经济愈加困难,反而成为了帮美国走出经济泥潭的重要。并借此美联储一口气攒够了充足的弹药,为美国后续40年的高速经济进步奠定了充实的基础。但沃尔克为美国攒下的宝贵弹药,也在过去这30多年里被美国挥霍一空了,2008年次贷危机爆发后,美联储一口气降至零利率,首次打光了子弹,然后靠着大家当时给美国接盘,买了不少美国国债,才帮美国撑过那次难关,美国也因此才有余力从2013年开始,进入到缩减量化宽松的状况,并在2021年开始加息。

大家在美国最艰难的时候救了美国一把,让人反咬一口,有过如此的经验教训,美国目前还指望大家给美国接盘购买很多的美国国债,这显然是痴心妄想,6月大家持有美国国债总额降低了165USD,连续四个月降低。这使得大家目前持有些美国国债总额已经接近去年的低点。大家目前即便购买美国国债,最多也只不过100多亿USD的单月增持规模,目前美国如果指望大家跟2008年一样,三年增持5000亿USD的美债,那是不可能的。而且客观来讲以美国目前28.6万亿USD的巨额国债规模,大家即便增持个几千亿也根本于事无补,杯水车薪。大家没能力去给美国接盘也解决不了美国目前的困境。当然美国一定不会等死,也一定会挖空心思搞事情,垂死挣扎。

除去大伙关心的热战以外,还有一种方法是金融战,已经进入到了21世纪了,热战的本钱太高,所以金融战的可能性更大一些。毕竟美国在全球玩金融战是顶尖的存在,这40年以来的加息表格如上图所示,这40年以来每一轮加息周期,都会爆发全球经济危机,而通过下方的走势图大家不难看出美联储每一次加息将来,一般1-3年世界其他国家乃至美国自己都会爆发经济危机,有大有小。1982年开始的拉美经济危机根源,包括拉美国家巴西差点踏入发达国家的门槛,新兴市场国家一下子被打回原形。至此拉美国家陷入到了中等收入陷阱;被美国完成一次大收割,1990年破裂的日本泡沫也是一样。在泡沫戳破之前美联储过去在1988年到1989年有过一次不到一年的加息周期。如上图所示,对于亚洲白菜价大肆抄底国家优质资产,美国还美其名曰“援助”。

而当时亚洲一些国家,譬如泰国和韩国,等同于是被美国打劫,还要求着让他们过来"援助"。杀人还要诛心,照如此看来热战相比金融战看上去太低效了。美联储加息就像是一把屠刀,每次美联储加息都像是挥动屠刀全球经济和金融市场都要鸡飞狗跳一阵子;不过是美国的强运也只有在20世纪,21世纪非常显然是不是美国的。所以在21世纪的头一年,美国网络泡沫就破裂了,在此之前美联储同样也进行了一次加息周期,只是这一回美联储把屠刀砍向了自己人。

在2008年美国次贷危机爆发之前,2003年-2006年已经有过一次经济加息,这个加息周期本来目的是为了收割兔子,有没收割这里咱们不做讨论了,而是在2006年完成加息后,USD指数只不过小幅度的反弹,并且非常快下行,这意味着美国那一次加息没能完成USD潮汐环流,过往洒向全世界的USD并没如美联储预期那样,回流美国去购买美国国债。完成加息后,USD指数只不过小幅度的反弹,并且非常快下行,这意味着美国那一次加息没能完成USD潮汐环流,过往洒向全世界的USD并没如美联储预期那样,回流美国去购买美国国债。结果到2008年次贷危机爆发后,美国金融体系遭受重创,虽然美联储一口气降息至零利率,并开始量化宽松的印钞打法,让美国金融市场从休克状况中被抢救了过来,但这个病根却一直都在,只不过被美国印钞强行覆盖了。

而后美联储在2021年又开始了一轮加息,延续至2021年停止加息将来,国内在2021年开始对外汇严格管控,所以2021年的加息美国那一轮金融收割只能无功而返,不过仍旧没办法撬动。延续到今天美国在通过2021年疫情爆发将来,通过无限印钞与放债来把经济拉动,疫情的爆发也让充满傲慢的美国遭到了经济重创。不能已之下,美联储很不容易重新攒下来的一点点弹药,就在2021年3月份一下子全部打光了,并且当时美股仍然持续熔断崩盘,眼看着没有办法美联储也只能无限印钞,一口气印了过去16年的印钞总和,目前大约有1/3的USD都是在过去两年之间印刷出来,没来南昌这样流氓式印钞,虽然把美国金融市场从太平间里重新拉了出来,但也让美国资本泡沫被吹得更大,更夸张。

美联储知晓目前美国金融市场已经流动性泛滥,天天逆回购规模已经持续超越1.1万亿USD,但美联储依旧只能是死撑着,直到它撑不住的那一天。然而在美联储这样印钞之下,全球通胀都出现了失去控制的态势,所以其他国家才会不管美联储如何死鸭子嘴硬,身体都已经开始老老实实地加息,由于他们已经撑不住了。今年已经有八个国家加息,下一个大概加息的就是加拿大……加拿大已经开始了量化宽松,半年内可能会直接开始加息,世界上加息的国家越多,则会致使加息国会有更多本币留在国内,就意味着市场上流通的USD会越多,会加剧USD流动性泛滥。以前是美联储加息,其他国家被迫加息。目前是反过来,这也可以反应美国加息的影响力已经大不如以前了。

近期一次加息时间是2021年,而美联储真的开始行动的时间是2013年12月19日,也正是这一天美联储开始缩减购债,有序地缩减购债两年将来才开始在2021年12月份的FOMC会议上开始实行加息,然而上次加息USD确实回流到了美国,USD指数在2021年强势反弹到103整数关口附近。不过大家需要研究的是2013年缩减购债将来的整体走势,2013年3月美联储FOMC会议纪要,黄金在数据公布前涨幅40个点,数据公布后开始下跌,总体走势冲高回落,5月份的FOMC会议依然冲高回落,6月份是直接开始下跌200个点的空间…打开日线图就不难看出在缩减购债之前,美联储的官员造势让黄金呈现出反弹冲高回落,而且后续的反弹一直没办法突破之前的高位,也就是一整年都是震动下行的状况,故而陆凯枫我认为今年美联储开始造势缩减购债,大概率会复制这个行情走势。

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