北交所成立,别只看到分流资金

亢奋之后自会回归理性

北交所与上交所和深交所之间形成多层次资本市场体系,将来的多层次资本市场构造是证券公司主导的柜台市场、地区性股权买卖市场、新三板基础层、新三板革新层、北交所、上交所和深交所。了解了这个市场构造,也就了解了北交所的市场定位。新三板甄选层挂牌股票经过一周的股价躁动后,市场逐步恢复理性。甄选层的不少股票其实已经不实惠,假如根据以前的转板规则,有不少甄选层股票即便转板到上交所或深交所上市,也未必会达到这么高的价位,在成为北交所上市公司后,是不是真能保持那样高的股价呢?恐怕没这么乐观。

在北交所成立初期,因为平移过来的甄选层股票数目有限,再加上短期里吸引了非常高的关注度,因此形成了一波炒作高潮,这跟一有利好消息公布有关股票即亢奋反应相类似。甄选层在刚推出时也是这样,只不过市场炒作力度没这次这么大。目前北交所让甄选层股票摘掉了挂牌企业的帽子,成为了上市公司,炒作力度大一些也正常,而资金投入者在亢奋之后自会渐渐回归理性。甄选层股票目前提前炒作到位,等到北交所正式开张时,非常可能已经风平浪静了。当资金投入者真的分辨了解北交所和上交所与深交所之间的定位关系后,就能愈加理性。

一分为二看透利好利空

有人说北交所的成立对上交所和深交所是利空,由于会分流市场资金。分流资金的状况一定是会有些,但因为市场定位不同,毕竟不是同一个等量级,所以可以分流的资金也有限。这周新三板甄选层涨幅这么大,但成交量与主板、科创板和创业板相比都不可以相提并论,说是无量空涨也不为过。这种情况显然是不可持续的。同时北交所对甄选层股票的利好影响也要一分为二来看,甄选层公司升格为上市公司固然是利好,但也断了转板到上交所和深交所的路,这个影响还是很大的,这也决定了甄选层公司将来的市场定位会在一定量上受限。

成立北交所对上交所和深交所也产生肯定的利好影响,由于有益于减轻扩容重压。新三板甄选层推出已一年多,根据转板规则,符合条件的甄选层股票将可以直接申请转板到上交所或深交所上市,这对沪深两市构成了肯定的扩容重压。目前甄选层显然已经不会再转板了,将全部平移到北交所,这对北交所来讲仍然是远远不够的,因此目前新三板革新层股票将担当起转板到北交所的任务,北交所需要在短期里扩大市场规模。上交所和深交所今年IpO数目都已经非常大了,以后不需要接纳甄选层转板股票,可以稍微喘口气。这也是某种程度上的利好。

北交所异军突起,是中国证券市场的一件大事,也是建设多层次资本市场的一个里程碑。北交所与上交所和深交所齐名,不少资金投入者以为北交所将与上交所和深交所三分秋色,因此非常担忧这会分流资金,甚至是三分市场资金。这是误解,由于北交所与上交所和深交所并不是平起平坐,而是新三板的升级版,它大体上平移新三板甄选层各项基础规范,上市公司以现有甄选层挂牌公司为基础,将来上市公司将从革新层挂牌公司中产生。北交所本质上仍是新三板的一部分,但挂牌公司升格为上市公司。虽然北交所成立会分流一部分市场资金,但分流量有限。

并不是平起平坐三分秋色

设立北交所的消息公布后,甄选层挂牌企业的股价常见大涨了70%到100%,有的涨幅惊人,如五新隧装涨了171%;吉林炭谷更夸张,不算8月31日复牌当天大涨187%,也不算9月1日续涨14%,从9月2日开始又续涨了80%。当然也有股价没如何涨的,如富士达,从9月2日起算,到9月8日只涨了3%;大唐药业从9月2日起算,到9月8日还微跌了0.87%。资金投入者在消息公布初期还没来得及深入剖析和考虑,立刻就狂热追捧甄选层挂牌股票,这是激情资金投入,虽然可以理解,但也是出于误读致使的误判。

虽然甄选层股票平移到北交所后,都升格为上市公司,但北交所仍是新三板的一部分,并将保持与新三板基础层和革新层之间“层层递进”的市场结构,将来将与上交所和深交所错位进步,不会也不应该与上交所和深交所角逐拟上市公司资源。北交所的拟上市公司资源主要源自新三板革新层挂牌企业的转板,实行的是证券发行注册制。假如以后北交所也很多同意新三板革新层以外的拟上市公司IpO申请,那样的话确实是会与上交所和深交所形成角逐关系的,但这就不符合错位进步的定位了,突出特点的愿景也将非常难达成。

上一篇:没有了 下一篇:没有了